Akcje Agory powinny kosztować znacząco więcej. Analitycy Millennium dostrzegają potencjał w spółce

Według wyceny analityków akcje Agory SA powinny kosztować nawet 7,50 zł, czyli znacząco więcej niż teraz. Biuro maklerskie Millenium Banku rekomenduje klientom kupno akcji spółki. Do normalności wraca działalność sieci Helios, dobrze wiedzie się też spółce AMS. Gdyby doszły przychody reklamowe ze spółek Skarbu Państwa i instytucji publicznych, perspektywy Agory byłyby jeszcze lepsze.

Analitycy Millenium wycenili Agorę dwiema metodami. W oparciu o zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF) spółka kosztuje 357 mln zł, a według metody porównawczej względem zagranicznych podmiotów działających na rynku prasowym, wydawniczym, radiowym i kinowym – 318 mln zł. Uśredniając obie metody, walory  Agory powinny być notowane na giełdzie po 7,50 zł. "W związku z uzyskaną wyceną rekomendujemy zakup akcji spółki Agora" – napisano w rekomendacji.

Czytaj też: Polska Press wręczyła nagrody – głównie ministrom rządu PiS

Po upublicznieniu analizy maklerskiej w piątek notowania Agory na warszawskiej giełdzie wzrosły o 9,1 proc. – do 4,80 zł. Niedawno, bo 23 listopada, były sprzedawane najtaniej w historii – po 4,20 zł, co oznaczało wycenę całej spółki poniżej 200 mln zł (w przeszłości dochodziła ona do 11 mld zł).

Według szacunków analityków z powodu pandemii wynik EBITDA spółki w okresie 2020-2022 był o ok. 430 mln zł niższy i wkrótce powinna wrócić do skali biznesu sprzed COVID-19.

Zwracają oni uwagę na fakt, że działalność sieci Helios powraca do normalności, chociaż branża wciąż boryka się z brakiem kinowych przebojów, co jest efektem zastoju produkcji filmowej w trakcie pandemii. W czasie zarazy pozycję wzmocniły platformy streamingowe, co ma wpływ na perspektywy biznesu kinowego. To, czy widzowie na trwałe odwrócili się od dużego ekranu, pokaże druga część produkcji "Avatar" (premiera 16 grudnia).

Czytaj też: TVN partnerem telewizyjnym 31. finału WOŚP. Nadawca gra z orkiestrą po raz siódmy

Epidemia mocno doświadczyła także sieć reklamy zewnętrznej AMS, ale analitycy zauważają wyraźną poprawę jej biznesu w bieżącym roku i widzą szansę, że mimo spowolnienia gospodarczego już w 2023 roku wróci do poziomu sprzed epidemii.

Analitycy dostrzegają też, że Agora wcześnie zaczęła przygotowywać się do zmian na rynku reklamy internetowej (koniec cookies) i w przyszłym roku powinna mieć z tego pozytywne efekty.

"Osobnym tematem jest będące w toku przejęcie Eurozet, które powinno wynieść skokowo Agorę na wyższy poziom biznesowy, a zwłoka w tym procesie jest bardziej kwestią polityczną, niż ekonomiczną" – napisano w rekomendacji.

Czytaj też: Elon Musk chce powiększyć do 4 tys. liczbę znaków we wpisach na Twitterze

Analitycy zauważają też, że brakującym elementem w wynikach spółki są wpływy ze zleceń reklamowych od podmiotów z administracji państwowej i spółek Skarbu Państwa. Kilkadziesiąt milionów rocznie może wrócić do Agory po zmianie na scenie politycznej.

Biuro maklerskie Millennium Banku przedstawia własne prognozy wyników Agory na lata 2022-2026. Przychody w tym okresie mają wzrosnąć z 1,132 mld (2022 rok) do 1,640 mld (2026). Dla porównania, w 2021 przychody spółki wyniosły 956 mln. Jednak do generowania zysku netto dla akcjonariuszy Agora miałaby wrócić dopiero w 2025 roku.

O tym, jak mocno i dlaczego spadła w ostatnim wartość spółek mediowych notowanych na warszawskiej giełdzie, piszemy w aktualnym wydaniu magazynu "Press".

Czytaj też: Dariusz Szpakowski skomentuje finał MŚ w Katarze. TVP potwierdza

(GK, 12.12.2022)